克罗谈投资策略的作者简介

1. 克罗谈投资策略的作者简介

斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的一位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著。

2. 求解<<克罗谈投资策略>>中的一段话

另一个专业运作者使用的推论是在任一既定市场或两个相关市场上,你应当在最强势态买入,而在最弱势态卖出。它是通过一种结构性方式比你所下赌注进行保值。因为如果市 场上升,你的长腿将比你的短腿上升更快；而如果市场下降,你的短腿却会下降得更快,更多。在某些市场上,比如说期货市场,你还可能得到随之而来的奖励,即一手买进一手卖出 

(价差)交易所需的保证金要求较少的好处。举例说明：芝加哥棉花市场从1983年底至1987年初行情普遍下跌。小麦市场却相反,行市普遍上涨,这给技术性交 商或体系交易商提供了一连串高度可信、直截了当的信号。 
比如说,1986年6月你在棉花市场上得到一个卖出信号,并进入空头地位。每5000蒲式耳棉花的合约所需保证金是400美元。接着,你又在同年10月在小麦市场上得到一个买,入信号,并买入一份合约。每份小麦合约保证金为750美元。这样加起来的锦花空头和小麦多头共计保证金1150美元。如果你不需要付出 l150美元保证金的话,你会感到奇怪吗?你甚至 不需要存入750美元(这二条腿中较高者),而仅付给这整个双向头寸的保证金总额为500美元。如果我不同意按这么少的保证金进行交易,宁愿按最高方(小麦)的要求放入至少750 
美元、这个数字仍具有非常之高的配合性了解这一头寸如何计算,并心算由于极高配合性带来的高额利润。这项利润是利用该期内棉花和小麦对比的差价赚来的。你不必非得成为天才才能赚得这项利润,你只需要寻找机会,在强势买入弱势卖出即可。 
关于强势买入、弱势卖出策略的另一方面内容是关于一种倾向,许多期货牛市经历过一种称之为价格逆转的现象,又称作逆行市场。在这个市场上,近期合约相对于远期同种合约商品期货的价格要高。并最终以一个较远期市场升水的价格卖出。这要归因于现货(近期)供给的吃紧或是一个预感到的吃紧。交易者应当仔细观察这些差价的不同之处、因为近期和 
远期(接收盘价)市场之间正常关系的逆转,可以帮助你确认这是个牛市。实际上在这种价格逆转情况下,我通常要给任何一个多头头寸增加25％至50％的头寸。 
有关差价(尤其是货币和期货市场)的另一方面内容是夫于这样一种倾向,一些交易商用一手买入、一手卖出的方式来避免承担损失。例如：你做多头的5月份银的期货合约遭到巨大损失,原因是市场价格下跌。一些交易商不是去卖出5月份银的合约,承担这一损失,而是卖出7月份银的合约,实际上是在该点锁住损失。这不是个好主意。因为这一方法没有链阻止损失。仅仅是推迟损失实现的时间而已。在松开这一差价策略的一条腿之后,你仍需应付损失的头寸。更恰当的策略是承担损失、结束最初的头寸、在交易指标揭示给你一个客观的 
进入信号后重新建立多头或空头头寸。 
总之,如何称呼这一基本的交易策略并不重要：持有有利头寸,结束损失头寸；或强势买入,弱势卖出。重要的是你必须清楚地了解这一策略,鉴别出强势和弱势,并以一种连续的训练有素的方式运用这一策略。

3. 读《克罗谈投资交易策略》有感

齐帆齐微课第449篇，字数1150，共累计476969字。
  
 
  
  
 斯坦利.克罗是美国著名的期货专家，他在美国期货市场的33年年中，用1.8万美元获利100万美元，字著有《期货交易策略》和《期货职业交易者》这两本书。他的著作思想深邃，内涵丰富，对启迪投资者的智慧和实现交易都具有重大的指导意义。
  
 赢家与输家的主要区别在于是否一贯的、有约束的运用一流的可行的策略。
  
 
  
  
 一、好交易策略应遵守的规则
  
 根据《克罗谈投资策略》的总结，好投资策略必须遵守以下规则：
  
 
  
  
 1、只参与那些趋势强烈或者说主要趋势正在形成的市场。
  
 
  
  
 2、把头寸建立在主要趋势的适度回调位置上，即要做到：一看准主要趋势；二是在回调到适度位置时入场。违背这两点，便是蠢爆了。
  
 
  
  
 3、在股票的变动方向有利时，坚持持有，不频繁交易，不从反趋势交易中获利。
  
 
  
  
 4、在所持股票变动方向有利，且经技术分析证实时，可在某些特点条件下加仓，用金字塔方式加仓。
  
 
  
  
 5、除非趋势分析表明市场行情反转或触发止损，否则应继续持有。
  
 
  
  
 6、市场发展与预期的方向相反，止损。
  
 
  
  
 二、克罗的交易策略
  
 克罗在书中分享了他自己的具体交易策略，遵循的是KIS原则（keep it simple），克罗的交易策略如下：
  
 
  
  
 1、趋势鉴别
  
 以50天SMA为趋势指标，将SM(50)与每日K线的收盘价进行对比来鉴别市场的主流趋势。备注：此文中50天SMA用SMA(50)表示。
  
 
  
  
 趋势方向判断：
  
 A、上升趋势：收盘价高于SMA(50)、SMA（50）向上倾斜。
  
 
  
  
 B、下降趋势：收盘价低于SMA(50)、SMA（50）向下倾斜。
  
 
  
  
 C、横向市场：显示为无方向的移动平均线，与价格线近似相等。
  
 
  
  
 交易原则：
  
 在上市趋势中，只持有多头头寸或不入市，不持有空头头寸。
  
 
  
  
 在下降趋势中，只持有空头寸或不入市，不持有多头头寸。
  
 
  
  
 2、上升趋势
  
 A、在长期信号如下时买入：收盘价>SMA(10)>SMA(20)>SMA(50)。
  
 
  
  
 B、止损退出（只清盘，不卖空）使用短期信号：收盘价。
  
 
  
  
 C、如果止损退出后，依据SMA(50进行判断，趋势继续显上升状态，则重新进入多头地位的短期买入信号是：收盘价>SMA(4)>SMA(9)>SMA(18)。
  
 
  
  
 3、下降趋势
  
 A、在长期信号如下时卖出：收盘价收盘价低于SMA(50)、SMA（50）向下倾。
  
 
  
  
 B、止损退出（只清盘，不做多）使用的短期信号是：收盘价>SMA(4)>SMA(9)>SMA(18)。
  
 最后我们来做个总结。
  
 “顺势而为”，只在市场出现强烈的趋势特性，或者你的分析指标显示市场正在酝酿形成趋势时，才能进场；
  
 “顺势而为”的仓位可以给你带来丰厚的利润，因此千万不要提前下车。保持仓位不动，直到你客观分析之后，发现趋势已经反转或者就要返转；
  
 斩掉亏损”，最早的亏损就是最廉价的亏损。
  
 期货交易“最暴利目标”，不要去参与短线交易、挤油交易；
  
 要有耐心和纪律是等待大的交易机会，有勇气和胆量坚持自己的判断和仓位。
  
 克罗交易手法秉持大道至简的原理，舍弃行情的鱼头和鱼尾，只吃鱼身。
  
 克罗是一个名副其实的智者，他深谋远虑，下未雨绸缪，是期货投资者学习的榜样。

4. 克罗谈期货交易策略

一、先学习，后行动一些新手常犯的错误，就是在进入市场时不知道他们要干什么，他们对市场不甚了解，他们从不肯花点时间观察一下市场是如何运作的，然后再拿他们的钱去冒险。通常人们做一件事情，总要先观察，后行动。如果你要学跳舞，你就得先看看人家是怎样跳的，然后你再去试一下。交易员应该认真地审视他们的交易系统的每一个细节。要明白这个系统可能出现的错误，或可能成功的各种方式。这一受教育的过程应该包括确定你的交易动机、策略、如何执行交易、交易频率和交易成本。在交易的内容和交易的方法上，也要考虑你自己的个性特点。动机是十分重要的。一些成功的交易者所以能在期货市场中长期坚持下来，是因为他们喜欢交易。他们不让赚大钱的欲望搅乱他们的交易决断。一些成功的期货交易者认为，一心想赚大钱不是期货交易的好动机。如果使用交易预测系统进行交易，就应该对交易预测系统进行反复的测试，以便确定有多大的赔钱的概率。他们必须知道他们在方法论上的优势，工作习惯上的优势以及专业化方面的优势。假如他们无法知道这些优势，他们将冒极大的风险。
二、要及时减少损失遭到亏损时要当机立断，中止交易，减少损失;当你的交易头寸得到盈利时，就让它进一步增长。这是一个古老的信条，很多交易员重复这个信条。很多新手常犯的毛病是赔钱的头寸抓住不放，他们幻想市场会逆转。当他们的头寸一得到盈利时过早出市。他们过于急切地得到初步的盈利，而失去了使盈利进一步增长的机会，他们生怕已经到手的利润跑掉。成功的交易员总是利用少量赚钱的交易来补偿一些小额的亏损，新手的通常心理趋势是一有盈利就赶快出市，见好就收，而不是让利润继续增长。为了扩大盈利，期货界的新手要学会克制满足于小额利润的欲望。
三、循规守纪至关重要一些使用反复测试过的交易分析系统的、循规守纪的交易者总是赚钱的。那些缺乏行为准则的人往往不能坚持一贯的交易行为，在交易过程中三心二意、朝令夕改，缺乏一惯性，会把所有的盈利机会毁掉。一些好的交易系统的优势需要恒心来体现，如果对一种交易系统和交易计划随意改动或放弃某个交易系统时，也许这正是这个交易系统要赚钱的转折点，因此保持一种一贯的交易和行为是十分重要的。
四、对交易过程全神贯注有经验的交易者都强调，应该关注交易的全过程，而不是是否赚钱。这听起来有点矛盾。一些著名的交易者认为，在期货交易中赔钱是不可避免的，亏损是交易过程不可避免的组成部分。那些注意力集中在赚钱上的交易者很可能是要赔钱的，他们无法对付那种投资过程中难以避免的起伏。他们赚钱时就情绪昂扬，赔钱时就垂头丧气，甚至惊慌失措。期货交易过程中情绪忽高忽低不是好现象，必须心平气和地把注意力集中在交易的全过程。期货交易员地乐趣预测市场的走向，无法预知市场会发生什么变化，但是他们可以控制交易过程。实际上他们能控制的也就是交易过程。期货市场新手的最大问题是关注赚钱和赔钱，而不是交易过程。一些老交易者说，如果你怕赔钱，你还搞什么交易?你做10次、15次或20次交易，肯定其中有一次是赔钱交易。
五、知道什么时候出市交易者应该知道在什么时候应该把头寸抽出市场，不管他们使用什么系统，他们都知道在什么时候必须出市，这有助于交易中摆脱三心二意的做法，坚持某个系统，这样也可以减少亏损。可以设置一个止损指令，以便减少亏损。市场不一定同意你入市的时机，市场对你什么时候出市也不感兴趣，市场总是按自身的规律在运转。你必须按照市场的运转规律来设置止损指令。考虑到有时候当你的交易头寸出现亏损时，正是发生转机的时刻，因此不能把止损指令规定得太死，下达止损指令时，要考虑到市场的动荡性。指令应以市场的某个指标为依据，比如，市场价的某个平均数，通常是某个阶段的最低价位。有些交易设立止损指令十分随意，根本不考虑市场的运转方式，这样他们很可能要赔钱。规定出市指令的依据如果是某个金额的话，往往是减少了赔钱的金额，但是增加了赔钱的交易次数。如果你把止损指令规定得太死，你可能会有一系列的赔钱交易。什么时候退出一项交易，中止某笔交易头寸，有一条根据是“避免希望交易”，希望交易就是当出现亏损时，希望市场逆转。
六、管理好你的资金资深的交易者建议规定一个准备冒风险的资金百分比。这种可以承受风险的资金百分比可以是7%或10%，永远也不要改变这个百分比，保持持之以恒的投资组合的风险百分比是十分重要的一条准则。有些新手认为一两笔交易就可以赚一大笔钱，是骗他们自己，这正是专业交易者和业余交易者的一大区别。对自己的资金规定一个要冒风险的百分比，可以在连续亏损的情况下缩小交易规模，保持资本，限制其亏损的程度。由于交易的合约数量减少，资金的抽出也可以有个限度，这样就可以做到交易规模同资本的规模相一致。有些新手遇到头寸亏损时，常常会经不起一种诱惑，用更大的资本来冒险，盼望扭转亏损局面，越是冒更大的险，亏损也越大。
七、与趋势为伍“趋势是你的朋友”这是一些老的期货交易者不断重复的一句话。这也是期货交易的一条必由之路。成功的交易者认为，重要的不是去预测市场的走向和起伏，而是跟着趋势走。很多交易者都建议跟着市场发展的趋势走，换句话说，也就是随市场的大流走，跟着这个趋势行动，直到这一趋势结束，一些有经验的期货交易者的忠告:永远不要对市场说三道四，发表某种意见，市场发展的大势就是你的朋友，你随着趋势去交易，让市场告诉你应该朝哪个方向走。一位著名的期货交易者曾经说过，当市场形成大的趋势时，正是赚钱的时候，当市场往岔道发展时，你是赚不了大钱的。
八、在交易上不要感情用事有经验的交易者告诫，不要用感情来交易，保持心态的平衡是十分关键的，在做多个品种期货交易时这一点尤其重要。职业交易者强调:要记住，市场不是个人的行为。他们认为，赔钱的交易往往是由于感情用事造成的，一些新手常常忘掉了一切，用感情去交易，他们必然因此而反反复复，缺乏一惯性，而且无法清醒地考虑问题。开发一种交易方法并加以坚持十分重要，如果方法行之有效，纪律和耐心就是赚钱的关键。交易新手容易感情冲动，好的交易员不是这样的。不要坚持认为某个头寸是正确的，并认为市场错了，市场总是正确的，市场同你的意见和头寸无关。
九、想一想谁在赔钱一些有名望的交易者安排他们交易的一个很有意思的方法是想一想，你打算从谁那里赚钱。每一个进入市场的人显然都是想赚钱的，但是不可能大家都赚钱，总有人在赔钱。有赚的就有赔的，有赔的就有赚的。期货交易老手认为，应该知道你要从谁那里得到盈利，如果你买入，并认为这是对的，那么卖出的一头也认为他是对的，人们要从判断错误的人那里赚钱，一些趋势交易者，或大势交易者通常是套期保值来赚钱的，因为套期保值者通常是在市场上升时卖出，市场下跌时买入。
十、永远保持谦卑的姿态那些自以为比市场上所有其他人都聪明的人，认为自己总是幸运者，他们这种看法不会长期保持下去的。在市场面前应该谦卑一点，否则市场会让你知道这种态度会出问题，市场会让你变得谦卑的，这是一位很有名的交易者说的话。一些传统的观点通常是错误的，当你认为你掌握的信息十分了不起、十分有价值时，说不定人家也早已掌握了这些信息。