期权激励机制的介绍

1. 期权激励机制的介绍

期权激励机制是针对公司高层管理人员报酬偏低、激励不足的现象，在上市公司中进行的有关股票期权计划的尝试，以期能够更好地激励经营者、降低代理成本、改善治理结构。

2. 如何设计激励期权的退出机制

期权激励（Stock Option 
Incentive）

期权激励是股权激励的一种典型模式，指针对公司高层管理人员报酬偏低、激励不足的现象，在公司中进行的有关股票期权计划的尝试，以期能够更好地激励经营者、降低代理成本、改善治理结构。

期权激励的授予对象主要是公司的高级管理人员，这些员工在公司中的作用是举足轻重的，他们掌握着公司的日常决策和经营，因此是激励的重点；另外，技术骨干也是激励的主要对象。

比如，授予高管一定数量的股票期权，高管可以在某事先约定的价格购买公司股票。显然，当公司股票价格高于授予期权所指定的价格时，高管行使期权购买股票，可以通过在指定价格购买，市场价格卖出，从而获利。由此，高管都会有动力提高公司内在价值，从而提高公司股价，并可以从中获得收益

股票期权一般是指经理股票期权(Employee Stock Owner，ESO)，即企业在与经理人签订合同时，授予经理人未来以签订合同时约定的价格购买一定数量公司普通股的选择权，经理人有权在一定时期后出售这些股票，获得股票市价和行权价之间的差价，但在合同期内，期权不可转让，也不能得到股息。在这种情况下，经理人的个人利益就同公司股价表现紧密地联系起来。股票期权制度是上市公司的股东以股票期权方式来激励公司经理人员实现预定经营目标的一套制度。

所谓股票期权计划，就是公司给予其经营者在一定的期限内按照某个既定的价格购买一定公司股票的权利。公司给予其经营者的既不是现金报酬，也不是股票本身，而是一种权利，经营者可以以某种优惠条件购买公司股票。

股票期权是应用最广泛的前瞻性的激励机制，只有当公司的市场价值上升的时候，享有股票期权的人方能得益，股票期权使雇员认识到自己的工作表现直接影响到股票的价值，从而与自己的利益直接挂钩。这也是一种风险与机会并存的激励机制，对于准备上市的公司来说，这种方式最具激励作用，因为公司上市的那一天就是员工得到报偿的时候。比如一家新公司创建的时候，某员工得到股票期权1000股，当时只是一张空头支票，但如果公司搞得好，在一两年内成功上市，假定原始股每股10美元，那位员工就得到1万美元的报偿。

3. 企业期权激励机制的几种试行模式

试行期权激励机制的模式主要包括以下三种模式: (一)现金期权激励模式。 这种方式主要体现在企业经营者与所有者签订的期权契约上。某公司实行经营者竞争上岗,该公司资产额为500万元人民币,竞争上岗者要拿出30万元个人财产作为风险抵押金来经营企业,并与企业签订契约,以净资产利润率作为企业经营者业绩的考核指标。如果到年末净资产利润率为。,则不奖不罚,若年末净资产利润率小于。,则以1比1的比例从经营者交纳的30万元个人风险抵押金中扣除,扣完30万元时,企业经营者具有选择权,既可以选择追加个人风险抵押金继续经营企业,也可以不追加风险抵押财产的数额但放弃对企业的经营权,离开企业经营者的岗位;当企业年末净资产利润率大于o时,契约约定可以按实际净利润数额的10%以现金形式奖励给经营者个人。 (二)股份期权激励模式。 这种模式主要是指企业经营者在达到预定的经营目标后持有企业股份的做法。不同企业中,经营者拥有企业股份的途径也有所不同,主要表现为以下几种方式: 1.将经营者的部分现金奖励转化为企业股份。

4. 如何评价期权 这种激励方式

（1）期权代表未来权益，也意味着要牺牲眼前利益，更长久的和公司成长捆绑。互联网公司在创业早期，往往是不得已而为之，发现金没有、发股权长期激励效果不够，所以期权是行业普遍采用的激励方式。要是企业现金流很好，真不一定要采用期权的方式。我尤其不认为员工持有了不到0.1%的股权就真把自己当做公司的主人，反过来说，很多并不持有股份的员工对公司有很强的归属感，这不是股权激励就能完全解决的问题。

（2）给期权还是股权、现金，和创始人的想法有关，和公司的营收状况有关、和行业增长速度有关，不可一概而论哪种更好，上述激励方式也可以混用。

（3）我给创业公司的建议是，通常情况下，不要全公司雨露均沾，所有人都拿期权，而只给受过考验的核心员工期权，并且分期授予，而对于普通员工，尽量采取现金作为奖励。大部分年轻员工都面临买车买房的现实需求，而公司上市通常都要好几年，甚至十年以上，看得见摸不着的期权对他们未必有足够的激励，“还不如来点实在的”。

（4）期权要想起到好的激励作用，要靠精细的设置，还要配合其他制度包括公司文化。行权成本只是一方面， 有些人所说的“没有成本的期权，都是耍流氓，对双方都是”有点一刀切了，如果是肯定员工的历史贡献并没有太多问题。

（5）需要注意的是，互联网公司因为大部分采用VIE结构，期权激励的主体应是离岸控股公司（通常注册在开曼群岛或英属维尔京群岛），还涉及很复杂的境内外汇登记问题。很多创业公司对此没有概念，期权文件中存在很多法律瑕疵，将来实际期权存在无法行使的风险。

摘自王先生。希望可以帮助到你。

5. 如何评价期权这种激励方式？

现在很多互联网公司都会发放一定数量的期权来对员工进行激励，那么这种方式有何优缺点呢？
从公司的角度，是否确实给员工带来了一定的激励作用？
从员工的角度（在有八成概率能够行使的前提下），与现金相比（比如提升薪资），大概能给自己带来多大的收益？
期权（Stock Option）是人类商业智慧的伟大结晶，如果列出对商业最有影响力的前十大金融产品，期权是很有希望当选的。简单说，期权将创始人画饼吹泡泡激励团队这件事情，实现系统化和规范化。一方面对创业企业，降低了人力成本和提升了团队凝聚力；另一方面对参与者，合法和固化未来的收益。
试想800年前，朱元璋创业，肯定是靠承诺未来的大鱼大肉和加官进爵来激励团队成员以命相搏。这个承诺以后是否能兑现，完全起决于option发行人的人品，结果大家都是知道的。朱棣创业时候，也许诺朱高煦皇位，结果大家也是知道的。可惜那个时候没有期权，否则这些承诺都能通过法律手段+金融手段固化。
剩下的事情就是：公司如何利用好期权做激励？员工如何评估期权以实现自己的利益？
问题一：公司如何发好期权
首先，期权可以和多种激励手段搭配使用，不用一根筋。武器库里有：直接持股、间接持股、代持股份、期权及虚拟股权。
其次，在公司创立之初就设计好期权池子和机制，同时随着融资进展，不断调整以保证能吸引到足够好的人才。员工期权与公司估值的大致关系如下图。
最后，发放期权一定要谨慎。中间包含了许多常用技巧：按期兑现，不能一次给完，3-5年是个好的时间周期；可以先建期权池子并明示，但不急于提前分配，参考雍正爷通过正大光明匾来秘密立储，否则“不患寡而患不均”，容易提前激化矛盾，而且在早期，各个员工的贡献程度也不好预计。
问题二：员工如何评估好期权
部分内容来自于这篇回答（offer 中的期权到底有没有用？- 何明科的回答）。最重要的是，员工要学会评价期权的价值。期权对应的价值可简化为，价值= 公司的价值 x 期权对应的股份比例- 期权行权所需付出的成本。（学霸们在这里就不要扯Black Scholes）但期权价值的评估更重要的是如下因素。
第一，公司是否靠谱。公司是否靠谱主要依赖以下几点来判断，按照重要级降序排列：团队及方向是否靠谱、投资机构是否靠谱及天使投资人是否靠谱。这个排列完全是依靠以上个人或者组织的背书力量，他们分别依靠个人身家性命、个人部分职业生涯+整个机构的名誉以及个人的一点零花钱来背书。
公司的靠谱程度最终决定了公司的价值几何，这里没有太多强调公司的方向以及所对应的市场，因为这些都是事在人为，靠谱的方向都是依赖于靠谱的团队摸索出来的以及最终实践出来的。QQ一开始是做网络寻呼机的、奇虎360最早还在摸索社区……
第二，期权对应的股份比例。被大家常常忽略的是：只看股数，不看对应的股份比例。其实这是一个基本的数学概念：股数是可以随便被挑拨的，一股可以拆十股，十股可以缩成一股，但是股份比例却相对固定。股数的绝对值再大，不一定意味着股份比例大，也就是最后从公司的总价值对应的个人价值也不一定大。
我有个好朋友，大概是小米的前几十号员工，在2011年的时候，接到另外一个互联网创业公司的offer，因为新东家提供了一大笔期权（一大笔等于，股数远超过在小米获得的股数），所以选择离开，死活都没拉住。大家也不用太惋惜，他最后去的那个互联网公司，也成功被收购了，只是他个人获得的收益小于继续留在小米。
当然，对于私有公司而言，总股数相对保密，连HR甚至高管都不一定清楚。这种情况下，可以搞清楚的是：对应最近的一轮估值，每股期权对应的市场价。根据公司的靠谱程度，预估一个退出能赚多少倍几十倍至几百倍，大概能算出手里期权的价值。一般来讲，公司估值增长倍数的理论值如下（从当前到最后较稳定的状态），对于A轮的公司，大几十倍到一百倍；对于B轮的公司，几十倍；对于C轮的公司，十几倍……
第三，期权行权所需的成本。首先，搞清楚到底拿到手的是受限股票单位（RSU）还是股票期权（Stock Option）。
RSU是完全没有成本的，而且在各种情况下，受到的保护也更多，给这种的真是良心老板。
期权只是一个权利，用一个低价在未来可以获得公司的股票；一般越早期的公司，行权价越低，低到可以忽略。如果行权是和卖出股票同时发生的，那也不用直接给钱，行权成本直接在市价变现中扣除了。
但这里有特例，如果员工在公司股票彻底流通前离开公司（即行权时不能售出股票），根据公司的章程要求，往往不能让离职员工继续持有期权，员工面临选择：要么立即掏钱行权获得股票，但因有价无市而无法售出；要么放弃这个权利。我就亲眼所见某人，在一巨型公司上市前一年，离开公司时不愿意花费几万元钱行权获得股票，最后这些对应的股票在上市后变成几百万。
最后，创业公司成功（成功的定义是退出，即上市或者被人收购）本来就是小概率事件，摆正好心态最重要。