克罗谈投资策略——神奇的墨菲法则的介绍

1. 克罗谈投资策略——神奇的墨菲法则的介绍

斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的一位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著本书是作者的第六本专著。 期货、股票行业目前在我国还处于刚刚起步的阶段，与具有上百年期货、股票市场历史的美国比起来，还有不小的差距，特别是期货、股票投资策略问题，对广大投资人员来讲还处于朦胧状态。在该书中斯坦利先生总结了他几十年的投资经验，自成一套分析体系，对诸多情况下的投资策略都有其独到的见地，实为一本不可多得的投资工具书。

2. 克罗谈投资策略——神奇的墨菲法则的媒体评论

一个偶然的机会我结识了斯坦利·克罗先生。在那之后不久，我得到斯坦利先生这本英文手稿——《克罗谈投资策略》。阅读了这部手稿之后，感觉到书中介绍的一些投资策略对我们确实十分有益，于是产生了将此书译成中文，推荐给国内广大读者的想法。在征得斯坦利先生的同意后，遂将这一想法付诸了实际。斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的一位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。岁月流逝，财富积累，斯坦利先生带着他在华尔街聚集的几百万美元，远离这一充满竞争的市场，漫游世界，独享人生。五年的游历中，斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著。《克罗谈投资策略》是斯坦利先生的第六本专著。期货、股票行业目前在我国还处于刚刚起步的阶段，与具有上百午期货、股票市场历史的美国比起来，还有不小的差距，特别是期货、股票投资策略问题，对广大投资人员来讲还处于朦胧状态。在该书中斯坦利先生总结了他几十年的投资经验，自成一套分析体系，对诸多情况下的投资策略都市其独到的见地，实为一本不可多得的投资工具书。在此请允许我感谢刘福寿、张良华、施梅琛、吁剑萍同志，是他们在百忙之中将此书译成中文，使国内读者得以及早地分享斯坦利先生的这一成果。几年前我就有了上述的这些想法，但当今天把它们写出来的时候它们同以前一样仍很切合时机。事实上，在过去50年甚至100年中它们都很重要，就如同它们在今后的50年甚至是100年仍将很重要一样。1849年，卡尔·艾尔佛斯曾说过：“外界事物变化越多，它们就越会保持本质的东西。”这当然也适用于利沃默的投资对策和策略。杰西·利沃默可能是本世纪，也可能将一直是最具活力、最成功的独立的投机者和投资决策人。尽管他死于1941年，但他对其身后几代股票和商品交易商的影响却是巨大的。我曾读过，甚至无数次重读过他的著作，我把自己算作他的一个学生。当我到达亚洲后，我惊异地发现在地球的另一面竟有如此多的股票和商品投机者对这一投资界的传奇人物有着同样的感受。大约10年前，我曾有个想法，就是利用本世纪二三十年代曾与利沃默在华尔街共同工作或知道其人的人对他的回忆，写一本关于利沃默的书。我在金融类报刊杂志上刊登广告，寻找那些拥有有关利沃默及其工作第一手资料的人，但不幸的是，我动手太晚了。我根本找不到任何拥有亲身的第一手资料的人。这很令人失望，但我自己在华尔街的事业很活跃、繁忙，因此不久这项计划搁浅，我转而从事更有建设性的工作。但是，我从未完全放弃有关利沃默的计划，而且在其后几年里，一有空我就坚持研读他的著作，并借助于利沃默的智慧和经验发展我自己的投资策略。逐渐地，我有了一个想法，如果我不能写一本“有关”利沃默的有意义的新书，为什么我不能与利沃默“合作”创作一本书呢?与一个50多年前就已经永远地休息的人“合作”写一本书吗?一个同事劝我，认为滥用了30多年的“壕沟战”可能对于我的压力过大，当然除非我对于失败率问题有新的理论见解。我确实没有有关失败率的创新理论，但我意识到尽管利沃默的战术和策略中最好的一部分已得到发展并针对金融市场又加以阐释，经过了这么多年也难免变得有些过时。也许这些策略能够改造成与新的交易环境相适应，能够为世界范围内的新一代股票、商品和期权投资者重新注释。这些新一代投资人随着快捷的私人计算机、强大的软件系统以及即时的数据显示系统——这种数据显示能通过卫星以光速传递到全球最遥远的角落——的发展迅速成长起来。这些新事物是利沃默所不能梦想的。

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书名：克罗谈投资策略
作者：斯坦利・克罗
译者：刘福寿
豆瓣评分：8.0
出版社：中国经济出版社
出版年份：2003-7-1
页数：152
内容简介：
《克罗谈投资策略》是作者的第六本专著。斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的一位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著。期货、股票行业目前在我国还处于刚刚起步的阶段，与具有上百年期货、股票市场历史的美国比起来，还有不小的差距，特别是期货、股票投资策略问题，对广大投资人员来讲还处于朦胧状态。

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书名：克罗谈投资策略
作者：斯坦利・克罗
译者：刘福寿
豆瓣评分：8.0
出版社：中国经济出版社
出版年份：2003-7-1
页数：152
内容简介：
《克罗谈投资策略》是作者的第六本专著。斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的一位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著。期货、股票行业目前在我国还处于刚刚起步的阶段，与具有上百年期货、股票市场历史的美国比起来，还有不小的差距，特别是期货、股票投资策略问题，对广大投资人员来讲还处于朦胧状态。

5. 克罗谈投资策略的作者简介

斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的一位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著。

6. 求解<<克罗谈投资策略>>中的一段话

另一个专业运作者使用的推论是在任一既定市场或两个相关市场上,你应当在最强势态买入,而在最弱势态卖出。它是通过一种结构性方式比你所下赌注进行保值。因为如果市 场上升,你的长腿将比你的短腿上升更快；而如果市场下降,你的短腿却会下降得更快,更多。在某些市场上,比如说期货市场,你还可能得到随之而来的奖励,即一手买进一手卖出 

(价差)交易所需的保证金要求较少的好处。举例说明：芝加哥棉花市场从1983年底至1987年初行情普遍下跌。小麦市场却相反,行市普遍上涨,这给技术性交 商或体系交易商提供了一连串高度可信、直截了当的信号。 
比如说,1986年6月你在棉花市场上得到一个卖出信号,并进入空头地位。每5000蒲式耳棉花的合约所需保证金是400美元。接着,你又在同年10月在小麦市场上得到一个买,入信号,并买入一份合约。每份小麦合约保证金为750美元。这样加起来的锦花空头和小麦多头共计保证金1150美元。如果你不需要付出 l150美元保证金的话,你会感到奇怪吗?你甚至 不需要存入750美元(这二条腿中较高者),而仅付给这整个双向头寸的保证金总额为500美元。如果我不同意按这么少的保证金进行交易,宁愿按最高方(小麦)的要求放入至少750 
美元、这个数字仍具有非常之高的配合性了解这一头寸如何计算,并心算由于极高配合性带来的高额利润。这项利润是利用该期内棉花和小麦对比的差价赚来的。你不必非得成为天才才能赚得这项利润,你只需要寻找机会,在强势买入弱势卖出即可。 
关于强势买入、弱势卖出策略的另一方面内容是关于一种倾向,许多期货牛市经历过一种称之为价格逆转的现象,又称作逆行市场。在这个市场上,近期合约相对于远期同种合约商品期货的价格要高。并最终以一个较远期市场升水的价格卖出。这要归因于现货(近期)供给的吃紧或是一个预感到的吃紧。交易者应当仔细观察这些差价的不同之处、因为近期和 
远期(接收盘价)市场之间正常关系的逆转,可以帮助你确认这是个牛市。实际上在这种价格逆转情况下,我通常要给任何一个多头头寸增加25％至50％的头寸。 
有关差价(尤其是货币和期货市场)的另一方面内容是夫于这样一种倾向,一些交易商用一手买入、一手卖出的方式来避免承担损失。例如：你做多头的5月份银的期货合约遭到巨大损失,原因是市场价格下跌。一些交易商不是去卖出5月份银的合约,承担这一损失,而是卖出7月份银的合约,实际上是在该点锁住损失。这不是个好主意。因为这一方法没有链阻止损失。仅仅是推迟损失实现的时间而已。在松开这一差价策略的一条腿之后,你仍需应付损失的头寸。更恰当的策略是承担损失、结束最初的头寸、在交易指标揭示给你一个客观的 
进入信号后重新建立多头或空头头寸。 
总之,如何称呼这一基本的交易策略并不重要：持有有利头寸,结束损失头寸；或强势买入,弱势卖出。重要的是你必须清楚地了解这一策略,鉴别出强势和弱势,并以一种连续的训练有素的方式运用这一策略。